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星石投资看好2016年股市重上5000点,小伙伴们都惊呆了

券商中国 2019-11-11 07:23:08

又有机构旗帜鲜明地高喊5000点了,这次不是“党给我智慧给我胆”的国泰君安任博士,而是一家私募——星石投资。

昨日星石投资在其官网及微信发布《2016年,股市有望再次突破5000点——星石投资致投资者的一封信》,公司对2016年的股票市场行情充满信心,坚定认为明年牛市将再现,重上5000点不是梦。

星石投资成立于2007年,由中国第一代明星基金经理江晖创建,是中国第一批阳光私募公司,旗下产品超过40只,目前管理规模200亿左右,处于行业领先地位。作为一家连续六届斩获行业大奖的知名私募,其观点被很多投资者所关注。

“我们对2016年的股票市场行情充满了信心,我们坚定的认为,2016,牛市将再现!不仅如此,曾经给人们带来伤痛的5000点,或许会再次被突破,只是这次,我们迎来的可能是更加牢靠的5000点,而不是危机四伏的5000点。”星石投资认为。尽管经济下滑、注册制渐近、美联储加息等等悲观理由亦会层出不穷,但不同于大多数人的意见,该私募认为这些都不足以阻碍牛市到来的脚步,甚至,有些反而是牛市到来的推波助澜之力。

星石投资称,从基本面看,经济短期上有托底政策的支持,长期上有改革见效的指望;从流动性看,为了托底经济,明年的货币政策预计会同今年保持一致,低利率环境估计会保持不变,我们内部估算,预计明年会有3万亿左右的资金净流入股市,因此,即使注册制来袭,资金分流效应的负面影响也不会太大。这些,其实已经基本奠定了2016年股市的牛市格局。资本市场在中国的定位,已经上升到了一个极其重要的位置,房地产的黄金时代将被股票与股权的黄金时代所替代。站在这个时点上,股票和股权投资,与十年前的房产投资一样,是必须抓住的历史性机遇。

展望2016年,星石投资做出了三点大胆预测:

预测一:中国经济增速的长期向上拐点将在2016年出现,而非几年后。

今年以来,宏观数据一直不佳,三季度GDP破7,而PPI则连续40多个月下降,CPI也降至1时代,很多人甚至认为,经济的衰退才刚刚开始。我们的观点与此截然相反。我们认为,中国经济增速的长期向上拐点将在2016年出现,而非几年后。我们预计,2016年我国经济将呈现出前低后高的趋势,上半年GDP增速在6.6%左右,下半年增速在6.8%左右。之后,经济并不会再次出现反复探底,而是呈现缓慢上升趋势。

首先,改革正在慢慢见效,大家虽然从总量上还看不出,但经济结构的调整正在逐步的推进。2015年,GDP虽然出现了缓慢下行,但前三季度我国消费增长贡献率却已经高达58.4%,预计到了2016年,这个数字将提高到65%左右。如果我们能够静下心来,详细的分析景气度趋好的行业和个股,我们就会发现,以投资为主导的传统行业正在慢慢萎缩,同时也带动了经济总量的缓慢下滑,但以消费为主导的新兴产业,正在慢慢的崛起,同时呈现出不可抗拒的上涨力量。

其次,从目前政策看,供给侧改革和需求侧改革并进:11月,国务院总理李克强在主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议时强调,要在供给侧和需求侧两端发力。这意味着大力推进供给侧改革的同时,并不是要摒弃需求侧改革。我们的理解是,在新经济的力量还不足以托起经济总量的过渡时期,政府并不会贸然放弃旧经济,实施休克疗法。事实上,今年下半年,政府已经开始加速推进托底了,只是效果略有滞后而已,目前我们也看到了一些苗头,11月份工业增加值和固定资产投资已经出现回升的势头。简单说,目前的政策就是“托存量、加增量”。在这个导向下,托底会带来的经济企稳,改革逐步见效会带来新增的上行力量。

因此,我们坚定的认为,中国经济增速的长期向上拐点将在2016年出现,而非几年后。

预测二:注册制的推出,利远大于弊。

12月9日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过提请全国人大常委会授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《证券法》有关规定的决定草案。该草案明确,在决定施行之日起两年内,授权对拟在上交所、深交所上市交易的股票公开发行实行注册制制度。这意味着注册制改革进程的步伐将大大加快。很多市场人士据此担忧股市因此走熊,我们的观点恰恰相反,我们认为注册制的推出对股市利好大于利空。

首先,注册制推出后,对资金分流作用没有大家想象的那么大:过去十几年来,国内的主要大型企业大都已经完成了上市,据我们跟踪分析,未来上市的企业以中小盘股居多,融资规模有限,对股市的负面影响也很有限。

其次,注册制推出之后为投资者提供更多更便宜的优质投资标的:过去由于上市难,很多新兴行业的企业满足不了严格的上市条件,所以才导致很多高成长性的企业在国外上市、或者通过买壳上市导致壳资源不断爆炒,上市成本高并且大都转嫁到了二级投资者身上。注册制推出之后会使得壳资源不再值钱,未来会有更多的新兴行业股票(比如科技和消费)在内地上市,上市的门槛降低,企业的发行成本也会降低,未来投资者可以以低价买入更多的优质股票。而这样价格合理的好股票的充分供给,恰恰是股票市场长期上涨最扎实的动力。

因此,我们坚定的认为,注册制的推出,利远大于弊。

预测三:人民币贬值幅度非常小,全年汇率波动均价在6.6左右。

12月16日,美联储将联邦基金利率提高0.25个百分点,而人民币兑美元在岸价格突破6.4,关于人民币贬值担忧又起。我们判断,2016年人民币不具有持续贬值的基础,贬值幅度会非常小,全年人民币汇率波动均价在6.6左右。

我们认为,热钱是否会对一国货币乃至经济产生重大冲击,其核心不在于美国如何表现,而在于被冲击国的实力如何。东南亚金融危机时期,受冲击最严重的泰国实力如何,大家一望便知。而现在的中国,即使经济正在遭受下滑的影响,目前GDP的增速仍然有能力保持在6%—7%之间,从对外贸易看,今年(1-11月份)我国的贸易顺差仍然高达5390亿美元左右,较去年同期仍然增长61.8%左右。

另外,央行的外汇储备超过3万亿美元,一旦认为汇率的波动会对经济产生重大冲击,完全有能力对人民币在公开市场进行干预,有力地捍卫人民币的稳定。
最后,人民币顺利加入了SDR,跻身全球主要货币之一,成为了继美元、欧元、日元、英镑的第五大强势货币,这意味着,人民币未来将逐步成为硬通货。在如此种种硬实力的支撑下,人民币很大概率能够维持相对强势。而那些觊觎人民币汇率波动套利的国际炒家,想要通过冲击人民币获利,恐怕也得掂量一下自己的实力才行。

因此,我们坚持,2016年人民币贬值幅度非常小,全年汇率波动均价在6.6左右。

今年的股市剧烈波动让不少私募基金几度起落,用星石投资自己的话来说,算是冰与火的考验,公司也坦承没能躲过2015年7月份的这次股灾。据私募排排网公布的数据,星石投资1月发行的7只产品,至6月12日累计净值一度高达达1.8260元,然而股灾期间出现深度回撤,最高幅度达到42%;4月成立的11只产品最高回撤曾扩大至40%以上,净值跌破0.75;5月产品成立后即遭遇暴跌行情,尊享系列产品净值最低降至0.6134。不过,后期公司抓住了行情企稳后的反弹机会,将产品的净值回撤减小到最低,同时保证较早成立的产品在反弹行情中能累计更高收益。“截止到12月20日,星石产品今年以来的平均收益为45%左右,即使在6月份高点买入星石产品的那部分投资者,你们的损失我们也平均控制在了15%左右。”星石投资称。

从产品过往表现看,星石投资对A股后市显然长期看好。只是在业界普遍谨慎的当下,高喊5000点还是显得很有勇气。星石投资副总经理王玲在日前举行的“2015中国对冲基金年会”上也阐述了类似观点,在选股方面,围绕掘金供给侧改革和“十三五”,梳理了智能制造、节能环保、消费升级三条主线,尤其看好还是消费升级相关的新兴消费,包括旅游、影院、传媒、跨境电商、农村电商等子行业大家值得关注。

此前,多家国内券商已发布2016年A股策略报告,基本都对明年A股市场依旧保持乐观,市场重点在于阶段性及结构性机会,部分券商看高上证指数至4700点。私募对后市多数谨慎乐观,重阳、尚雅、从容等大型私募也更看好结构性机会。当然,也不乏激进者,九州证券首席经济学家邓海清就认为,2016年经济增速将高于2015年,供给侧改革是需求刺激“升级版”,经济回暖将始于财政发力,明年房地产投资回升、通胀归来,更重要的是,他也看好明年股市重回5000点。

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